无论是从经济上还是地缘政治上看，产油国的减产都是一项冒险的战略。然而，对于OPEC+联盟中最重要的两个成员国——沙特和俄罗斯来说，他们此前孤注一掷的减产行动，目前正在带来丰厚的回报。
尽管石油产量出现减少，但凭借着过去几个月油价的大幅飙升，沙特和俄罗斯仍获得了多达数十亿美元的额外石油收入。根据咨询公司Energy Aspects的计算，价格上涨足以弥补销量减少造成的损失。
Energy Aspects的数据显示，沙特本季度的石油收入可能比4-6月份日均增加近3000万美元，增幅约5.7%。按整个季度来算，这一数字相当于约26亿美元。
数据还显示，俄罗斯本季度的石油收入，预计也将较上季度增加约28亿美元。
这些石油收入的大幅增长，正为沙特国内成本高昂的建设项目提供着巨额资金，沙特王储穆罕默德也得以借此实现其宏图大计。在俄罗斯，这些额外的能源收入，可以为俄政府预算提供一些助力。
一些市场观察人士表示，上述减产措施的利好兑现，可能促使OPEC+考虑对全球供应施加更多限制。Trafigura首席经济学家Saad Rahim就认为，OPEC+在很大程度上正处于主导地位。你可以想象，未来也许还会有更多的限制。
油价在减产下一路飙升
OPEC+今年以来一直在试图增加对石油市场的供应压力，但直到近几周之前，油价一直在相当狭窄的范围内波动，因人们对全球经济衰退的担忧一度抵消了减产的影响。不过，能源市场的这一平衡状况，在过去几周似乎已被彻底打破。
本季度以来，全球基准布伦特原油价格已累计攀升了逾25%，本月早些时候强势升破了95美元关口，100美元大关似乎已经触手可及。
根据沙特能源部在9月5日宣布的消息，该国将把每日100万桶的石油减产措施延长三个月至2023年年底。这一激进的举措超出了交易员先前的预期。今年5月起，沙特自愿减产日均50万桶原油，7月起再次自愿额外减产日均100万桶原油。两次减产后，沙特原油日均产量已降至900万桶，为数年来的最低水平。
俄罗斯本月初也宣布将继续自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底。俄罗斯副总理诺瓦克表示，将每月进行审查，以考虑进一步减少产量或增加产量的可能性。
根据OPEC本月公布的最新原油市场报告（MOMR）显示，在需求创纪录之际，沙特等国的减产将导致全球石油库存进一步下降，最终或将令第四季度的石油供应短缺达到330万桶/天。
Energy Aspects 的石油市场分析师Livia Gallarati指出，“油价升破100美元/桶已不再是一个大胆的预测了。价格将不断走高。供应从根本上来说已经趋紧。”
沙特和俄罗斯“赌对了”
毫无疑问，在过往，产油国的任何减产战略往往是有风险的，因为这些选择减产的大型石油生产国可能会将市场份额拱手让给竞争对手，而如果产量的变化不足以提振价格，减产国的收入也会大幅下降。
高能源成本在华盛顿也不受欢迎——这会给美国经济带来新的通胀压力，因而任何产油国的减产举措还可能面临政治压力。
但很显然，这一次在美国页岩油商因担忧政府能源转型政策而根本无意增产的背景下，沙特和俄罗斯明显“赌对了”……
沙特阿拉伯和俄罗斯的石油生产成本很低，据Rystad Energy估计，两国去年的平均生产成本分别为每桶9.30美元和12.80美元。低成本意味着石油出口的大部分收入可以转化为利润。
油价上涨对沙特阿拉伯来说显然是好事，历史上，石油市场的价格波动曾导致沙特经济在繁荣和萧条中频繁切换，而该国长期在大型开发项目上毁誉参半的局面，也在一定程度上与此有关。
根据凯投宏观的数据，沙特近年来已经加大了资本支出，2023年上半年的资本支出将比去年同期增加37%。耗资5000亿美元、计划于2030年建成的“奇观式”城市Neom已经破土开工。
而油价上涨无疑将令沙特政府拥有更多的财力进行相关投资和建设。国际货币基金组织（IMF）今年早些时候的一份预估显示，沙特要想实现财政盈亏平衡，需要每桶油价达到81美元作为保障。而一些分析人士甚至认为，如果沙特想要继续努力为Neom等项目吸引外资，盈亏平衡油价可能需要进一步升至接近100美元。
与此同时，俄罗斯眼下仍陷于俄乌冲突的泥潭之中。根据牛津经济研究院的数据，俄罗斯今年第一季度的联邦预算支出猛增了35%，与去年同期相比增加了近两万亿卢布，约合207亿美元。自去年年中以来，俄政府一直面临着预算赤字。
但能源收入的大幅增长也许能为俄政府解上燃眉之急。最近几天，俄罗斯最受欢迎的石油品种——乌拉尔原油的交易价格已超过每桶75美元。这要明显高于俄罗斯央行报告的二季度56美元的平均水平，也远高于G7为限制俄罗斯石油收入而设定的60美元俄油上限。
上周，俄罗斯政府还宣布将对汽油和柴油出口实施临时限制，这给世界能源供应带来了更多的不确定性。全球柴油价格应声跳涨，因人们担心本已紧张的市场会面临更少的供应量。加拿大皇家银行资本市场大宗商品战略主管Helima Croft表示，在石油产品市场异常紧张的情况下，当前的局面显然已值得密切关注。
本文源自财联社
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